¿Como Ganar en Mercados Alcistas?

Estimados, con un ejemplo concreto muestro como operar pcalls para lograr obtener ganancias en activo que atraviesen ciclos alcistas.

En este caso con Opciones de Compra de TVPP (Cupones de PBI en Pesos). En el cuadro siguiente se exponen los datos del análisis. Corresponden al cierre del dia viernes.

 Bien, veamos. Esta opcion de compra, nos da derecho a comprar TVPP (cupones de PBI en pesos) a 11,80 antes del vencimiento de Febrero. A cambio pagamos una prima de 0,40, que si la descomponemos veremos que en su totalidad es valor extrínseco. Como determinamos esto? Como el bono cotiza en 11,50, sabemos que en calls cuando el precio de ejercicio (strike) esta por encima del valor del bono no tiene valor intrinseco. ya que de ejercer en ese momento no obtendriamos ningun beneficio ya que podemos ir y comprar en el mercado a 11,50 (en vez de ejercer el derecho y comprar a 11,80).

El valor extrinseco, se determina por diferencia, es decir es el resto de la prima, en este caso es todo 0,40.

Pensemos: ¿que ocurre si TVPP desde su valor actual  NO sube por encima de 11,80? Nuestra opcion queda inejercible, es decir Out the Money ya que no nos conviene comprar al precio de ejercicio algo que en el mercado se puede comprar mas barato. En este escenario perdemos los 0,40 de prima pagados inicialmente.

Supongamos que TVPP termina cotizando en 11,50 al vencimiento, o sea, en el mismo valor que tiene hoy. En ese caso tampoco recuperaremos la prima pagada inicialmente, ya que al precio de ejercicio esta por encima y la opcion al vencimiento no tiene ningun valor. El valor extrinseco a la larga se va perdiendo.

Ahora bien, ¿cuanto tiene que subir TVPP para tener la certeza de estar en equilibrio, esto es, recuperar el costo de 0,40 pagado al comprarlo? Esto se va dar cuando TVPP suba de tal manera de lograr que nuestro call tenga tanto valor intrinseco como la prima que pagamos. Si TVPP cotiza en 12,20 tendremos un call que nos da derecho a comprar 0,40 mas barato (12,20 - 11,80), es decir ese call tendrá un valor intrinseco de 0,40, y no es nada mas ni nada menos que lo que podremos obtener si salimos a venderlo.

En ese escenario lo que obtenemos es equivalente al costo inicial que pagamos con lo cual "salimos derechos".

Finalmente, a partir de subidas mayores que dejen al bono por encima de 12,20 nos lleva a una zona de ganancia pura. Y una forma de medir dicha ganancia es expresandola porcentualmente. Por cada 1% que la accion siga subiendo una vez que llega a los 12,20 (es decir por cada 0,122 que la acción suba), nuestro call generará exactamenbte ese valor extra. Y 0,122 / 0,40 = 30,5% (ganancia / inversion).

Asi es que por cada punto que la accion siga subiendo ganaremos un 30,5%. Si el papel sube 2%  la ganancia sera de 61% y asi...

Saludos!